[GAM] 클라우드 성장에 날개 단 아틀라시안 ② 월가 목표가 줄상향

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<클라우드 성장에 날개 단 아틀라시안 ① 52주 최고가 경신>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 호주의 소프트웨어 개발 업체 아틀라시안(종목코드: TEAM)은 탄탄한 구독 매출과 광범위한 글로벌 고객 기반에 힘입어 강력한 시장 입지와 성장 잠재력을 보여주고 있다. 하지만 장기적인 수익성을 보장하기 위해서는 순손실과 높은 연구개발(R&D) 비용 문제를 해결해야 한다. 기존 고객 기반 내, 그리고 전략적 인수를 통한 확장 기회가 유망하지만 거시 경제의 불확실성과 치열한 경쟁도 극복해야 하는 상황이다.

아틀라시안 로고 [사진=업체 홈페이지 갈무리]

월가에선 아틀라시안의 성장 잠재력에 주목한다. 코이핀 집계에 따르면 애널리스트들은 올해 6월 마감하는 2025회계연도에 연간 매출이 51억8000만달러로 전년 대비 18.85% 증가하고 EPS는 3.51달러로 19.63% 확대할 것으로 추정한다. 이후에는 한층 가파른 성장이 점쳐졌다. 2026회계연도에는 연간 매출이 62억1000만달러로 19.92% 증가하고 EPS는 4.30달러로 22.76% 늘어날 것으로 전망한다.

2월 3일 종가 311.40달러를 기준으로 아틀라시안은 올해 들어 27.95%의 주가 상승률을 기록하며 뉴욕증시 벤치마크인 S&P500지수(1.92% 상승)를 크게 앞지르고 있다. 월가의 투자의견을 종합하면 '매수'다. CNBC 집계에 따르면, 아틀라시안을 커버한 31개 투자은행(IB) 중에 6곳이 '강력 매수', 16곳이 '매수'를 추천했고, 9곳은 '보유' 의견을 냈다(71%가 매수 추천).

월가의 목표주가 평균은 344.57달러로 현재 주가에서 10.65% 상승 여력을 나타낸다. 월가 최고 목표주가는 420달러, 최저 목표주가는 256.11달러다. 지난 1월 30일 오후 아틀라시안이 2025회계연도 2분기(2024년 12월 31일 마감) 실적보고서를 공개한 이후 월가 IB들의 목표주가 상향 조정이 이어졌다. 애널리스트들은 인상적인 2분기 실적을 강조하는 한편 하반기에 가이던스가 상향 조정될 여지가 있다고 본다.

트루이스트의 조엘 피시바인 애널리스트는 "아틀라시안의 인공지능(AI) 투자가 향후 성장의 핵심 동력이 될 것"으로 전망하며 목표주가를 300달러에서 350달러로 상향 조정했다. 피시바인은 아틀라시안의 AI 노력이 프리미엄 제품 판매 증가로 이어졌고 특히 기업 시장에서 큰 성과를 보이고 있다는 설명에 더해 AI 제품이 2026회계연도에 상당한 성장을 견인할 것으로 전망했다. 회사의 연간 가이던스에 AI 사업 성과가 충분히 반영되지 않았다는 이유에서다.

바클레이스의 맥윌리엄스 애널리스트도 '비중 확대' 투자의견을 재확인하면서 아틀라시안의 목표주가를 275달러에서 350달러로 인상했다. 맥윌리엄스는 리서치 노트에서 아틀라시안이 기업 부문의 강한 모멘텀과 안정적인 중소기업 추세에 힘입어 예상을 뛰어넘는 실적을 거뒀다고 강조했다. 그러면서 경영진이 자신 있게 밝힌 고객들의 지출 확대 의지와 클라우드 마이그레이션에 대한 관심을 고려할 때 아틀라시안의 중기 매출 성장 전략에 대한 투자자들의 신뢰가 더욱 강화될 것으로 내다봤다.

레이먼드 제임스의 아담 틴들 애널리스트도 '시장수익률 상회' 투자의견을 유지하면서 목표주가를 250달러에서 330달러로 올려 잡았다. 틴들은 2분기 실적은 대규모의 클라우드 성장이 지속되고 있음을 나타내며, 기대 이상의 가이던스는 아틀라시안의 내구성을 시사한다고 분석했다. 그러면서 월간 활성 사용자(MAU) 수가 1백만명이 넘는 로보(Rovo)와 아틀라시안 인텔리전스 기능을 통해 아틀라시안의 AI 기회가 모멘텀을 얻고 있다고 덧붙였다.

모간 스탠리도 '비중 확대' 투자의견을 고수하며 목표주가를 315달러에서 370달러로 상향 조정했다. 모간 스탠리의 애널리스트는 100만명 이상의 고객 추가, 40% 이상의 업셀(upsell) 성장, 100만명 이상의 아틀라시안 인텔리전스 월간 활성 사용자 수 기록은 모두 통합 클라우드 플랫폼에 대한 투자 대비 높은 수익률을 나타낸다고 강조했다.

오펜하이머는 목표주가를 300달러에서 380달러로 인상하고 '시장수익률 상회' 투자의견을 재차 확인했다. 오펜하이머의 애널리스트는 아틀라시안이 강력한 엔터프라이즈와 대형 거래 견인력, DC에서 클라우드로 마이그레이션의 꾸준한 진전으로 우수한 2분기 실적을 보고했다고 분석했다. 아울러 경영진이 보수적인 리스크 조정 단기 전망을 유지했음에도 불구하고 2025회계연도 매출 가이던스를 상향 조정한 데 주목하며, 올해 하반기에도 목표치를 달성할 수 있을 것으로 전망했다.

캔터 피츠제럴드는 목표주가를 264달러에서 304달러로 올리면서도 '중립' 투자의견을 고수했다. 캔터 피츠제럴드의 애널리스트는 아틀리시안이 엔터프라이즈 강세, AI, 가격책정력에 힘입어 2분기 실적과 3분기 전망이 견조했다고 리서치 노트에서 밝혔다. 특히 클라우드 매출이 공고했는데, 부분적으로 예상보다 나은 시트 확장과 마이그레이션이 주도했다는 설명이다. 그러면서 회사가 2025회계연도 가이던스를 상향 조정했으나 그 폭은 여전히 보수적인 수준이라고 진단했다.

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