[GAM] ②"RKT, 시트론 '올해의 주식' 설파…모기지계 아마존"

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<"RKT, 시트론 '올해의 주식' 설파…모기지계 아마존"①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 또 레드핀 인수를 통해 종전에 로켓컴퍼니즈가 전혀 보유하지 않았던 광고료가 새로운 수입원으로 자리잡을 가능성이 크다. 광고료의 평균 마진은 모기지 판매 마진을 크게 초과하는 고마진 수입원이다. 또 레드핀의 임대 매물 데이터가 로켓컴퍼니즈로 편입돼 임차 단계부터 임차인의 신용·소득 정보를 확보할 수 있다. 임차인을 미래의 주택 구매 고객으로 체계적으로 전환할 수 있는 새로운 사업 영역이 열리게 되는 셈이다.

로켓컴퍼니즈 투자자 설명 자료 갈무리 [사진=로켓컴퍼니즈]

미스터쿠퍼는 대형 모기지 서비스 회사(대출채권을 구매하거나 대출을 내준 금융회사를 위해 대출관리 업무 전반을 대행)다. 로켓컴퍼니즈는 3월 94억달러에 미스터쿠퍼를 인수하기로 했다. 미스터쿠퍼 인수가 완료되면 로켓컴퍼니즈는 미국 모기지의 약 6건 중 1건을 관리하게 돼 서비스 수수료라는 반복성 매출이 대폭 늘어난다. 또 관리 차입자의 모수가 급증해 로켓컴퍼니즈의 차환 잠재고객 수도 대폭 늘어나는 효과를 거둘 수 있게 된다.

시트론리서치는 "미스터쿠퍼의 인수는 '게임오버' 순간"이라며 "규모 확대나 서비싱 범위 확장, 저비용 리드 확보(적은 마케팅 비용으로 잠재고객 확보), 구조적 마진 확대를 가져다준다"고 했다. UBS의 더그 하터 애널리스트는 미스터쿠퍼 인수에 대해 "서비싱 부문이 더 커지고 모기지 대출 사업이 어려울 떄 수익 안전성을 기대할 수 있다"며 "전략적 근거와 재무 편익의 관점에서 타당한 거래"라고 평가했다.

◆"모기지계 아마존"

아마존이 온라인 서점서 시작해 전자상거래, 물류, 광고, 나아가 클라우드 사업까지 확장하며 모든 고객 접점을 장악한 것처럼 로켓컴퍼니즈도 모기지 발행·판매 중심에서 시작해 부동산 검색부터 최종 관리까지 주택 관련 전체 사업 영역을 통제하게 된다. 로켓컴퍼니즈가 2027년까지 미국 주택구매 모기지에서 8%(작년 9월 기준 4%), 차환 부문(12%)에서 20%의 시장 점유율을 달성하겠다는 목표가 절대 과욕은 아닌 셈이다.

당장 외견상 실적의 부침은 있지만 내재적인 경쟁력은 이미 입증됐다는 평가가 나온다. 차후 시장지배력 강화를 기대할 수 있는 대목으로 읽힌다. 예로 로켓컴퍼니즈의 고객 재확보율(기존 고객이 다시 같은 대출 기관을 통해 신규 대출을 받는 비율)은 83%로 업계 평균 25%의 3배를 초과한다. 교차판매 등 수직통합 구조에서의 이점을 증폭할 역량을 가쳐놨다는 설명이 뒤따른다.

온라인 쇼핑의 대중화를 이끌어낸 아마존처럼 로켓컴퍼니즈가 아직 아날로그 형태가 대부분인 미국 주택거래 방식을 크게 변화시킬 잠재력을 가졌다는 분석이 제시된다. 현재 미국에서는 주택 검색의 85%는 온라인에서 시작되지만 온라인으로 발생하는 모기지의 비중은 15% 미만이라고 한다. 모기지 신청 과정을 온라인화해 '8분 안에 모기지 승'을 내세우는 로켓컴퍼니즈가 85% 온라인 검색 고객들에게 일관된 디지털 경험을 제공해 그 간극을 메우는 역할을 할 수 있다.

당장 애널리스트들의 투자의견은 거시경제의 변수에 대한 우려나 위험 대비 보상이라는 타이밍 측면에서 신중론이 많지만 실적 전망 자체는 성장 시나리오를 반영해 낙관적이다. 코이핀이 집계한 애널리스트 추정치 컨센서스에 따르면 올해 연간 매출액은 54억3000만달러, 주당순이익은 31센트로 각각 11%와 35%의 증가율이 예상된다. 내년은 각각 32%와 153%, 내후년인 2027년은 12%와 26%의 증가율이 전망된다.

시트론리서치는 로켓컴퍼니즈의 강점으로 인공지능(AI)을 내세웠다. 다른 핀테크 기업들이 단순한 홍보용 수사에 그치는 것과 달리 API를 단순히 라이선스하는 것 외에도 자체적으로 독점적인 AI를 구축해 대출처리나 심사, 고객 점수 산정, 고객 서비스, 마케팅 전환 등 전 과정에 걸친 자동화 시스템을 구축하고 있다는 것이다. 이어 "사명이 로켓.ai여싿면 시가총액이 이미 지금보다 20% 높은 300억달러였을 것"이라며 "단순한 금리 플레이 종목이 아니라 확신에 찬 장기 투자"라고 강조했다.

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