KDI "달러 강세보다 국내 요인이 소비자물가에 더 강한 자극"

[세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 최근 달러 강세보다 국내 요인이 소비자물가에 더 강한 자극을 준다는 국책연구원의 분석이 나왔다.

한국개발연구원(KDI)은 29일 발표한 '최근의 환율 변동이 물가에 미치는 영향' 보고서에서 "달러와 강세에 따른 환율 상승은 단기적으로 물가에 영향을 주지만, 국내 요인에 따른 환율 상승은 물가에 보다 장기적으로 강한 압력을 가한다"고 분석했다. 

◆ "국내 요인 환율 상승, 수입품·소비자물가에 더 오래 영향"

KDI에 따르면 지난해 4분기 이후 미국 통상정책 불확실성과 국내 정치 불안 등이 복합적으로 작용하면서 원달러 환율이 급등했다. 환율 상승은 수입물가 상승을 통해 소비자물가 전반에 상방 압력을 가하는 것으로 나타났다.

특히 환율 상승 배경이 '달러화 강세'인지, '국내 요인'인지에 따라 소비자물가에 미치는 지속성과 파급력이 뚜렷하게 달라졌다.

원/달러 환율이 수입품 가격에 미치는 영향 [자료=KDI] 2025.04.29 [email protected]

KDI는 무역통계 미시자료를 활용해 약 50개국, 1만여개 품목을 분석했다. 분석 결과, 달러화 강세에 의해 원달러 환율이 1%포인트(p) 상승할 경우 수입품 가격은 동 분기에 0.49%포인트 상승하고, 1년 후 누적 상승률은 0.25%p에 그쳤다.

반면 국내 요인으로 환율이 1%p 상승할 경우 수입품 가격은 동 분기에 0.58%p 상승했으며, 1년 누적 기준으로는 0.68%p 상승하는 것으로 나타났다.

국내 요인에 따른 환율변동이 수입품 가격에 미치는 영향이 더 크고, 시간이 지날수록 확대되는 경향을 보인 것이다.

소비자물가 역시 환율 변동의 원인에 따라 반응이 달랐다. 환율이 달러화 요인으로 1%p 상승할 경우 소비자물가는 같은 분기에 0.05%p, 1년 누적으로 0.07%p 올랐다.

반면 국내요인으로 1%p 상승할 경우 소비자물가는 같은 분기에 0.04%p, 1년 누적 기준으로 0.13%p 상승해 달러 요인에 비해 약 두 배의 영향을 미쳤다.

◆ 1분기 소비자물가, 환율 변동으로 0.47%포인트 상승

KDI는 이번 분석을 통해 환율 변동이 소비자물가에 미치는 영향을 정량적으로 평가했다. 보고서에 따르면 지난해 4분기 소비자물가는 환율 변동으로 전년 동기 대비 0.31%p 상승했으며, 이 가운데 0.20%p는 달러와 강세에 기인했다.

최근 소비자물가 상승의 환율 변동 요인별 기여도 [자료=KDI] 2025.04.29 [email protected]

올해 1분기에는 환율 변동으로 소비자물가가 0.47%p 상승한 것으로 분석됐는데, 이는 달러화 강세가 확대되면서 물가 압력이 추가로 커졌기 때문으로 풀이된다.

KDI는 향후 환율 시나리오별 소비자물가 전망도 제시했다. 기준 시나리오로 원달러 환율이 1452.7원을 유지하는 경우, 환율로 인한 물가 상승 압력은 올해 하반기부터 점차 완화될 것으로 예상됐다.

반면 환율이 1500원까지 상승하는 경우 소비자물가는 최대 0.24%p 추가 상승할 수 있다. 달러 요인에 따른 상승 영향은 빠르게 약해지는 반면, 국내 요인에 따른 상승은 물가에 장기적 압력으로 작용할 가능성이 높다고 봤다.

만약 환율이 1400원까지 하락할 경우에는 소비자물가 상승률이 최대 0.44%p 하락하며, 내년에는 물가에 하방 압력으로 작용할 것으로 전망했다.

◆ KDI "환율 변동 원인별 면밀한 정책 대응 필요"

KDI는 환율 변동이 소비자물가에 미치는 영향은 단순한 환율 수준보다는 변동의 배경에 따라 크게 달라진다고 강조했다.

달러 강세에 따른 환율 상승은 일시적일 수 있으나, 국내 경제 불안 등 국내 요인에 따른 환율 상승은 물가에 장기적 상승 압력을 미칠 수 있어 정책당국의 면밀한 모니터링이 필요하다는 설명이다.

KDI는 "환율 급등 상황에서는 변동 원인을 구분해 통화정책 방향을 설정해야 한다"며 "특히 국내 요인에 따른 환율 상승이 지속될 경우보다 적극적인 거시경제 대응이 요구된다"고 조언했다.

[서울=뉴스핌] 양윤모 기자 = 28일 오후 코스피 지수가 전 거래일 종가보다 2.56포인트(0.10%) 오른 2,548.86로, 코스닥 지수는 10.28포인트(1.41%) 내린 719.41로 거래를 마감했다. 서울 외환시장에서 원/달러 환율은 전 거래일보다 6.80원 오른 1,443.30원에 거래되는 가운데, 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. 2025.04.28 [email protected]

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