[GAM] 코어 사이언티픽, 월가 만장일치로 "사라...53% 뛴다" ②

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<코어 사이언티픽, 월가 만장일치로 "사라...53% 뛴다"①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 비트코인 채굴 및 호스팅 서비스 업체로 월가와 투자자들의 뜨거운 관심을 받는 코어 사이언티픽(종목코드: CORZ)의 주가가 최근 3개월간 218% 폭등했다. 지난 6월 인공지능(AI) 클라우드 제공업체 코어위브와 맺은 인프라 계약과 고성능 컴퓨팅(HPC) 호스팅 역량 확보에 따른 AI 데이터센터 시장 진출 기대감이 호재로 작용했다. 코어위브와의 계약 소식이 전해진 뒤 월가에서는 코어 사이언티픽에 대한 '매수' 투자의견 재확인과 목표주가 상향 조정이 이어졌다.

지난 10일 H.C.웨인라이트의 케빈 디데 애널리스트는 코어 사이언티픽에 대한 긍정적인 전망을 나타내는 여러 요인을 언급하며 '매수' 투자의견을 재확인하는 한편 목표주가를 이전 11달러에서 15달러로 올려 잡았다. 디데는 코어 사이언티픽의 2억6000만달러 규모의 전환사채가 주식으로 의무 전환된 데 주목했다. 이는 6월 코어위브와의 수정 계약(12년간 약 47억달러의 매출 예상)에 따라 주가가 고공행진을 이어간 덕분이다.

코어 사이언티픽의 비트코인 채굴 시설 [사진=업체 제공]

지난 7월 5일 코어 사이언티픽 주식이 20거래일 연속으로 하루 평균 거래량 기준 2억1000만달러(거래량 가중 평균 가격 주당 8.72달러 상회)를 넘어서면서 의무 전환(2029년 만기일까지 주당 0.01달러에 보통주 1주 워런트 행사 가능)이 촉발됐고, 전환 사채는 10일 보통주로 전환됐다. 코어 사이언티픽의 담보 전환사채는 파산 절차의 일환으로 발행됐으며, 업체는 올해 1월 텍사스 남부 지방법원 파산법원이 채무 재조정 계획을 확인한 후 파산에서 벗어났다.

아담 설리반 코어 사이언티픽 최고경영자(CEO)는 당시 성명에서 "이번 전환은 올해 초 파산에서 벗어난 이후 코어 사이언티픽이 이룬 중요한 진전을 강조한다"고 말했다. 아울러 코어 사이언티픽은 무담보 채권자에 대한 조건부 지급 의무가 소멸됐음을 발표했다. 코어 사이언티픽의 주식이 성과 기준을 달성하지 못할 경우 무담보 채권자에게 추가 보상(300만달러)을 제공하기 위한 이 추가 지급 의무는 코어 주식이 성과를 거둔 덕에 소멸됐다.

H.C.웨인라이트는 2036년까지 코어위브와의 계약을 연장함으로써 매출 전망이 향상됐을 뿐만 아니라 데이터센터 구축 및 운영에 대한 코어 사이언티픽의 전문성을 입증하는 계기가 됐다고 봤다. 아울러 이번 계약은 비트코인 채굴에 주력해온 코어 사이언티픽의 매출을 보완하여 안정성을 제공하는 한편 비트코인 환경과 관련된 변동성을 줄일 수 있다는 점이 긍정적으로 평가됐다.

코어 사이언티픽은 여전히 부채를 보유하고 있지만, 워런트 행사 등으로 부채를 적극적으로 상환하는 노력 등도 고무적이라는 의견이다. 디데 애널리스트는 전환사채가 주식으로 전환된 데 따라 조정한 재무 추정치를 반영하여 목표주가를 상향 조정했다. 동종업계에 비해 보수적인 코어 사이언티픽의 밸류에이션도 반영됐다는 설명이다. 19일 종가 10.39달러를 기준으로 시가총액이 18억5000만달러인 코어 사이언티픽의 주가는 12개월 예상 순이익의 24.1배에 거래되고 있다.

H.C.웨인라이트는 네트워크 해시레이트(암호화폐 채굴 효율)의 예측 불가능성, 잠재적인 규제 변화 등 암호화폐 관련 사업에 내재된 위험에도 불구하고 코어 사이언티픽의 다양한 운영과 경험은 경쟁사들 사이에서 유리한 위치를 점하고 있어 '매수' 투자의견을 유지한다고 밝혔다.

17일 캔터 피츠제럴드는 코어 사이언티픽에 대해 '비중확대' 투자의견과 현재 월가 최고가인 20달러 목표주가로 커버리지를 시작했다. 1년 뒤에 주가가 92.5% 오를 것으로 보고 "사라"를 외친 셈이다. 캔터 피츠제럴드는 코어 사이언티픽이 그간 자사가 보유한 에너지 인프라의 가치를 극대화하기 위해 비트코인 채굴에 주력해 왔지만, 지난 6월에 코어위브와의 계약을 발표한 데 주목했다. 그러면서 이는 투자자들이 비트코인 채굴 섹터에 대해 어떻게 생각해야 하는지에 대한 '게임체인저'라고 평가했다.

비트코인 채굴업체들이 현재 전 세계에서 가장 탐낼 만한 자산 중 하나인 전력에 접근할 수 있다는 점을 강조하는 캔터 피츠제럴드는 시장이 이번 거래가 얼마나 독특한지와 추가 거래의 잠재력, 추가 용량 확장 자금을 조달하기 위한 코어 사이언티픽의 자본 비용 이점 등을 아직도 과소평가하고 있다며 투자자들이 관심을 둘 것을 권했다.

캔터 피츠제럴드는 코어 사이언티픽의 자산은 그 중요성이 점점 더 커질 것이며, 이와 더불어 퍼스트무버로서의 이점 덕분에 코어 사이언티픽은 AI와 고성능 컴퓨팅(HPC) 분야를 지배할 수 있는 '폴 포지션(자동차 경주에서 예선 1위를 한 차가 결승전에서 가장 유리한 맨 앞에 서게 되는 출발 위치)'에 서게 됐다고 분석했다. 이를 고려할 때 현재 주가는 위험 대비 보상 측면에서 투자 매력이 매우 크다는 설명이다.

같은 날 B.라일리는 코어 사이언티픽에 대한 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하고 목표주가 또한 주당 50센트에서 13달러로 높여 잡았다. B.라일리는 코어위브와 맺은 계약의 뛰어난 경제성과 경영진이 엔터프라이즈 데이터센터 운영에서 쌓은 방대한 경험을 바탕으로 코어 사이언티픽을 고성능 컴퓨팅 호스팅의 "미래 리더"로 지목했다.

B.라일리는 코어 사이언티픽의 고성능 컴퓨팅으로의 확장과 코어위브와의 후속 계약이 "비트코인 채굴업체들이 '범위의 경제'로 전환할 것이라는 우리의 주장을 강력하게 입증하는 역할을 한다"고 밝혔다. 범위의 경제란 한 기업이 동시에 여러 사업 활동을 하는 것이 여러 기업이 단일 사업 활동을 하는 것보다 총비용이 적게 들고 효율적인 현상을 말한다.

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